Dấu hiệu của nhà đầu tư đặc biệt
Nguồn : 06-09-2008 Intellasia | 04/09/2008 Thanh Niên
06/09/2008 - 7:00:09 am
|
« trở lại
|
Chỉ số giá chứng khoán ở hai sàn ngày 3.9 đều tăng so với trước kỳ nghỉ lễ. VN-Index đạt 555,14 điểm, tăng 16,04 điểm (tăng 4%); HaSTC-Index đạt 194,3 điểm, tăng 1,87 điểm (tăng 1,12%). Nếu so với mức đáy tính từ đầu năm 2008 đến nay, thì các chỉ số trên còn tăng cao hơn nhiều.
VN-Index so với ngày 20.6 tăng 87 điểm (tăng 81,3% trong chưa đầy hai tháng rưỡi) - vượt xa so với lãi suất tiết kiệm hoặc lợi nhuận có được ở các kênh đầu tư khác trong thời gian tương ứng. Mặc dù tăng khá cao như vậy, nhưng nếu so với cuối năm trước, chỉ số giá chứng khoán ở cả hai sàn đều còn cách rất xa. VN- Index còn cách 372 điểm, hay còn giảm 40,1%; HaSTC-Index còn cách 129 điểm, hay còn giảm 39,9%. Nếu so với đỉnh điểm đã đạt cách đây một năm rưỡi (đầu tháng 3.2007), thì VN-Index còn giảm 615 điểm, hay giảm 52,7%; HaSTC-Index còn giảm 266 điểm, hay giảm 57,8%!
Dấu hiệu "xả hàng"
Trong khi chỉ số giá chứng khoán ở cả hai sàn vừa có dấu hiệu phục hồi, còn xa mới đạt trở lại đỉnh dốc đã đạt trước đây, thì đã có những dấu hiệu xả hàng của cổ đông nội bộ và phát hành bổ sung cổ phiếu của các công ty niêm yết. Chính hai động thái này cùng với những tác động khác đã làm cho chỉ số giá chứng khoán ở cả hai sàn bị “đao” xuống trong thời gian trước đây, làm cho biết bao nhiêu nhà đầu tư chứng khoán chỉ sau một thời gian đầu tư đã thấy tiền vốn của mình bị “ngót” đi quá lớn; số hao hụt lại càng lớn và nặng nề hơn nếu đó là tiền vay bằng thế chấp.
Tất nhiên, cổ đông nội bộ cũng là nhà đầu tư, cũng có đủ các trạng thái của một nhà đầu tư (như mua để tích lũy, bán để chốt lãi hay cắt lỗ, cơ cấu lại danh mục đầu tư hoặc có thể vì lý do kinh tế gia đình, bản thân khác...); các công ty niêm yết cũng giống như các doanh nghiệp đầu tư khác, cũng có thể phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn, hoặc mua vào để tăng quỹ... Nhưng cổ đông nội bộ và công ty niêm yết là những nhà đầu tư, doanh nghiệp đặc biệt, xét trên ba góc độ của thị trường chứng khoán.
3 góc độ cần bàn
Góc độ thứ nhất, việc bán ra hay phát hành bổ sung sẽ làm tăng cung cổ phiếu, pha loãng cổ phiếu. Khi cung cổ phiếu tăng lên, cổ phiếu bị pha loãng thì theo quy luật cung - cầu, cũng như thực tế đã xảy ra trước đây, cung tăng thì giá sẽ giảm là khó tránh khỏi. Điều này chẳng khác chi giá cổ phiếu đang leo dốc, đã chẳng có lực đẩy thêm để nâng đỡ, lại có lực kéo để chặn lại hay kéo xuống.
Góc độ thứ hai, cổ đông nội bộ hay công ty niêm yết là “chủ hàng” của cổ phiếu bán ra. Xét ở góc độ này, “chủ hàng” hoặc cùng phía chủ hàng cần có tư duy hỗ trợ để đẩy giá hàng lên là thuận chiều; nếu có động thái kéo giá hàng xuống trong khi giá của mình đang leo lên dốc thì đó là động thái ngược!
Góc độ thứ ba, mỗi động thái bán ra hay mua vào của cổ đông nội bộ, đều tác động đến các nhà đầu tư khác trên sàn, họ sẽ bán ra, mua vào theo, thậm chí có thể còn gây ra sự hiểu lầm là cổ đông nội bộ là người biết rõ doanh nghiệp mà bán ra thì đó có thể là động thái tháo chạy. Một số mã cổ phiếu giảm với tốc độ lớn hơn nhiều so với tốc độ chung trong thời gian trước đây có một phần lớn do sự bán ra của cổ đông nội bộ. Lượng bán ra nhiều, giá sẽ thấp. Tổng giá trị vốn hóa thị trường của mã cổ phiếu sẽ giảm theo.
Từ những vấn đề trên, cổ đông nội bộ chưa nên bán ra, công ty niêm yết chưa nên phát hành bổ sung. Đây là sự khuyến cáo và cũng là sự cảnh báo cần thiết. Thiết nghĩ, động thái trên nếu có chỉ nên diễn ra khi chỉ số giá đã vượt qua được đỉnh thấp đã đạt được vào cuối năm 2006 (751 điểm).
|
 |
|
